近38亿元持续融资 海王生物财务困境如何解围

发布时间:2019-07-05 06:24

  一周内,先是25亿元发股募资,后是为17家子公司担保12.5亿元授信额度,海王生物资金”何以出现紧:张?还有,监管层与外界对其未来最大的担忧又是什么?

  对于老牌医药企业海王生物(000078.SZ)来说,最近持续的融资大考让外界对其资金压力,以及高负债现状不免担忧。出来混总是要”还的,三年60亿元收购近80家公司,曾经的激进总是要为此付出代价。未来,如何解决资金压力后遗症,这或许是海王生物当下所面临最大的挑战。

  与此同时,怎样拯救盈利能力持续下滑的趋势?如何从商业模式上改变销售与管理费用持续上涨蚕食利润的压力?从债务、到融资,从外部;到内部,海王生物似乎都急需调整。

  6月26日,海王生物发“布称,拟非公开发行股票募集资金不超过25亿元。其中,控股股东深圳海王集团股份有限公司(下称海王集团)认购5-10亿元。

  公告称,本次定增扣除发行费用后,10亿元用于偿还银行借款,剩余金额用于补充公司流动资金。本次非公开发行的股票数量不超过本次发行前公司总股本的20%,即不超过5.53亿股。

  公告:透露,截至2018年12月31日,公司合并报表资产负债率为82.69%。本次募集资金到位后,将有效降低公司资产负债率,使公司的资产负债结构更趋合理;本次发行不会增加公司负债(包括或有负债)。本次发行能促使公司财务成本更趋合理、减轻财务成本压”力,进而提高公司抗风险能力和持续盈利能力。

  这是海王生物今年以来最大的融资方案。如果从连日以来公司公告的情况来看,海王生物及其子公司对资金、的需求可谓嗷嗷待哺。

  6月29日,海王生物发布了为控股子公司提供担保实施情况的公告宣布,经股东大会审批范围内,公司近期为旗下近17家公司向银行或其他金融机构申请综合授信额度等事项提供了担保。

  据《投资者网》“统计发现,其子公司包括山东海王、河南海王、河南东森、河南银河、海王康瑞、河南德济堂、苏鲁海王、海王德明、海王凯安晨、长沙海王、聚赢器械、上海方承、上海运和、清远海王、广东海王、河南佐”今明、河源康诚堂

  这17家子公司申请综合授信以及海王生物承担连带责任担保合计21笔,总授信融资额度为12.5亿元。

  值得关注的是,这21笔授信担保中,最大金额如山东海王,向齐鲁银行申请综合授信额度,海王生物为其在“该行不超过人民币2.6亿、元额度提供连带责任保证担保;最小金额如河源、康诚堂,向中国工商银行股份有限公司河源分行。申请借款,海王生物为其在该行不超过人民币200万元的借款提供连带责任保证担保,而绝大多数授信担保金额为2000万-8000万以内。

  有资深医药行业分,析师告诉《。投资者网?》:海王生物及。其子公司多笔融资,凸显公司目前资金压力较大,尤其在债务杠杆已经高于同行业的基础上,现金流已经无法满足公司日常运营,只能持续融资,这也造成了公司杠杆率还将继续攀高。

  《投资者网》查询海王生物今年一季度财报显示,截至3月底,公司经营活动净现金流为6945万元,投资活动净现金!流为-1.2亿元,而且公司短期债务达到6.03亿元,一年内到期的非流动负债为11.46亿元,说明其短期资金压力较:大。

  实际上,外界对于海王生物的财务隐患担忧一直存在。今年5月30日,深交所给海王生物下发了问询函,要求海王生物对短期借款大幅增加原因、经营活动现金净流量连:续三年为负值、是否存在短融长投行为等关键问题作出解释说明,并要求海王生物说明是否存在债务偿付风险。

  海王生物当时回复表示,短期借款大幅增加主要是由于公司销售规模扩大从银行、借款及票据融资增加所致。公司融资工作准备充分,融资渠道和能力稳定,足以覆盖2019年刚性兑付规模(不超过17.87亿元),所面临的债务偿付风险可控。

  从近三年来看,海王生物的资产负债率持续”攀升,甚至于到目前与同类型医药企业相比,海王生物也是属于较高;行列。2016年末、2017年末、2018年末,海王生物的资产负债率分别达到64.72%、79.05%、82.69%。《投资者网》:对比?发现,同类型医药企业,如中国医药、人福医药、瑞康医药、九州通等行业普遍资产负债率都低于70%。

  至于后期如何降低资产负债率以及如何保证现金流稳定方面,《投资者网》致函海王生物董秘沈大凯、证券事务代表谢德胜,一直没有收到回。复。

  对外号称全产业链医;药健康企业集团的海王生物,成立于1989年,今年刚满三十周年。公司官;网称,海王生物主要业务覆盖医药健康产品研发、制造、医药物流、连锁药店、互联网、大健康等全产业链,旗下拥有两家上市公司。2018年,集团销售规模近600亿元,员工人数三万人。

  外界的共识“是,造成海王生物当前资金链承压的关键因素是过去三年的激进收购。

  公开资料显示,2016年至2018年期间,海王生物共并购了78家企业。其中,2016年、2017年、2018年分别为19家、25家、34家。所有这些并购,回头来看,给海王生物带来的负作用要大“于正面效应,最具明显体现在两方面,一方面是巨大商誉减值,截至去年年底,海王生物商誉报告期末账面价值39.18亿元,2018年新增商誉10.38亿,同时、2018年,海王“生物;资产减值3.35亿元。

  另一方面,2018年海王生物销售费用为17.71亿元,同比增长41.90%;管理费用为11.75亿元,同比增长91.46%;财务、费用较2017年同期增加约5.86亿元,同比增长184.37%。

  反过来的现、实就是,海王生物的财务盈利指标亦在恶化。2018年,海王生物实现营业总收入383.8亿,同比增长53.9%;实现归属于母公司所有者的净利润4.1亿元,同比下降34.8%;每股收益为“0.16元。今年一季,度,海王生物实现营业总收入105.5亿元,同比增长14.6%;归属于母公司所有者的净利润1.3亿元,同比下“降13.5%。

  医药产品上,海王生物公司经营的医药产品品种众多,包括中药材、中药饮片、中成药、化学原料药、化学药制剂等,且多个品种拥有独家代理权。

  客观来说,相较于其他药企而言,海王生物物流仓储仍具有相当优势。大公国际在跟踪海王生物2019年债项评级报告中指出,截至2019年3月末,公司在山东潍”坊、山东威海、山东枣庄、湖北孝感、河南南,阳等多个地:区拥有仓库148个,面积约52.32万平方米,冷库体积约3.27万立、方米。在药品仓储物流管理方面,公司建立了ERP电子商务系统和信息管理系统体系,根据不同药品的储存特性“分为常温库、阴凉库、冷藏库等,实行!24小时持续实时监测,信息系统与全国药品电子监管码管理系统联网,药品的出?库、入库!都要录入全国药品”电?子监管码管理系统,实现对药品的全过程电子监管,药品仓储物流管、理水平较高。

  大公国际认为,海王生物在未来战略方面,将继续抓住营销管理改进、商业系统和制造体系转型升级、生产成本控制改进和总部管理与服务改进的关键点,实现信息化管理基础上

  的过程管理与精细化管理;继续深化预算管理和激励机制建设,提升公司各营销系统和整个运营体系的执行能力。

  然而,短期资金压力以及债务高企现状,包括盈利能力下滑的难点,如何解决,很大程度上考验海王生物。(思维财经出品)■返回搜狐,查看更多

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